亚洲精品成人高清视频-午夜理论在线观看不卡大地影院-成人一在线视频日韩国产-香蕉视频网站入口-91在线国产在线一区视频-久久久WWW成人免费无遮挡大片-国产在线拍揄自揄观看视频

　　匯豐銀行23日公布:1月中國(guó)制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)(PMI)初值為49.6,比去年12月下降0.9個(gè)百分點(diǎn)。短期制造業(yè)增速略有放緩,但新訂單下滑將會(huì)影響生產(chǎn)增速,2月制造業(yè)增速繼續(xù)放緩。

　　事件

　　匯豐銀行23日公布:1月中國(guó)制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)(PMI)初值為49.6,比去年12月下降0.9個(gè)百分點(diǎn)。

　　點(diǎn)評(píng)

　　1月匯豐PMI下降到榮枯線50之下,主要原因是新訂單指數(shù)下降幅度較大,預(yù)測(cè)制造業(yè)增速繼續(xù)放緩。

　　1、新訂單指數(shù)下降幅度較大,將會(huì)影響生產(chǎn)增速1月匯豐PMI預(yù)覽值49.6,比上月終值低0.9個(gè)百分點(diǎn),自2013年8月以來首次低于50。

　　1月匯豐PMI下降,從數(shù)據(jù)上看,主要原因有兩個(gè),一是,新訂單指數(shù)49.8,比上月下降1.8個(gè)百分點(diǎn);二是,就業(yè)指數(shù)47.8,比上月下降0.9個(gè)百分點(diǎn),連續(xù)3個(gè)月下降;同時(shí),產(chǎn)出指數(shù)初值為51.3,比上月下降0.1個(gè)百分點(diǎn),基本保持穩(wěn)定。

　　因?yàn)閰R豐PMI調(diào)查樣本多為華南區(qū)出口型小企業(yè),新訂單指數(shù)下降到50以下,預(yù)示著企業(yè)面臨的出口環(huán)境不樂觀,可能原因是,自去年12月以來,人民幣升值較快,美元兌人民幣從6.09下降到6.04;另外,臨近春節(jié),大量農(nóng)民工回家過年,用工環(huán)境不佳。

　　新訂單指數(shù)是先行指標(biāo)。新訂單指數(shù)的下滑,將影響到生產(chǎn),我們預(yù)測(cè)制造業(yè)生產(chǎn)增速繼續(xù)放緩。

　　2、生產(chǎn)指數(shù)小幅下降,1月制造業(yè)增速可能略有放緩1月匯豐PMI中的生產(chǎn)指數(shù)為51.3,比上月下降0.1個(gè)百分點(diǎn),生產(chǎn)仍處于擴(kuò)張區(qū)間,環(huán)比增速略有放緩。我們判斷1月制造業(yè)增速總體平穩(wěn),略有放緩,2月受新訂單下滑的影響,可能繼續(xù)放緩。

　　3、預(yù)測(cè)一季度工業(yè)生產(chǎn)延續(xù)放緩趨勢(shì)。主要考慮人民幣升值抑制出口、市場(chǎng)利率較高抑制投資、反腐力度加大抑制公務(wù)消費(fèi)、以及環(huán)保和安全生產(chǎn)力度加大抑制工業(yè)生產(chǎn)等因素。維持一季度GDP同比增長(zhǎng)7.6%~7.7%的判斷。

　　4、從最近幾年的跟蹤看,由于春節(jié)因素和調(diào)查樣本主要局限于華南區(qū)中小企業(yè)的影響,1月和2月匯豐PMI季調(diào)波動(dòng)較大,與經(jīng)濟(jì)趨勢(shì)存在一定的背離。因此,對(duì)前2個(gè)月經(jīng)濟(jì)趨勢(shì)的判斷,還需觀察其它相關(guān)指標(biāo)的變化。僅僅因?yàn)?月PMI下滑到榮枯線以下,就作出經(jīng)濟(jì)超預(yù)期放緩的判斷,有一定的誤判風(fēng)險(xiǎn)。

　　結(jié)論

　　1、1月匯豐PMI下降到榮枯線50之下,主要原因是新訂單指數(shù)下降幅度較大。

　　2、短期制造業(yè)增速略有放緩,但新訂單下滑將會(huì)影響生產(chǎn)增速,2月制造業(yè)增速繼續(xù)放緩。

　　3、維持一季度經(jīng)濟(jì)延續(xù)放緩趨勢(shì)、GDP同比增長(zhǎng)7.6%~7.7%的判斷。

　　4、1月和2月匯豐PMI季調(diào)波動(dòng)較大,與經(jīng)濟(jì)趨勢(shì)存在一定的背離。對(duì)前2個(gè)月經(jīng)濟(jì)趨勢(shì)的判斷,還需跟蹤其它相關(guān)指標(biāo)的變化。